一把鱼肠剑贯穿三百年轮回，两男一女的爱恨情仇被诅咒生生世世重复。
影片通过三段不同时空的故事，讲述一个被诅咒的爱情悲剧。第一世：明朝末期，锦衣卫与盗贼同时爱上一位戏曲名伶，争夺中名伶被鱼肠剑刺死。第二世：民国初年，戏班花旦被军阀和富家公子争夺，在相似的场景中死于同一把剑。第三世：80年代的台湾，现代舞团的女演员在排练一出新戏时，同时被两个男人深爱，而她常在梦中见到一把古剑。当历史即将重演，她能否挣脱宿命的轮回？还是说，这一世的死亡，只是下一次悲剧的序幕？
胡金铨的武侠美学与古典韵味在此片中达到顶峰。三段故事既独立又呼应，宿命感极强。戏曲元素的运用炉火纯青，打斗场面写意而优雅，是中国古典美学电影的绝唱之一。
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